1Q09电子行业涨幅超越大盘

由于季节性因素、产业振兴政策预期、景气落底预期和新能源、3G、“家电下乡”等主题性投资机会的出现，1Q09电子行业涨幅超越大盘8.5％。

IT是市场化的选择

我们认为保增长、调结构是产业调整振兴政策的两个核心目标，而产业环境和增长驱动力决定其能否实现。从整机与元器件产业来看，是全球化的完全竞争市场，而政府能够投资到的是国家垄断产业，能够影响到的是政府需求和部分国内终端需求，资金和财税政策仍是两大法宝。资金的项目投资于国家垄断产业，资金研发支持投资于“高技术”领域，与市场脱节；从影响国内终端需求、财税角度看，对IT公司普惠，但无法改变行业本质和趋势。

关注本土需求改善政策

“家电下乡”和3G推广增加了国内需求，尤其是农村电子消费潜力巨大，对计算机、手机和液晶电视等主要领域形成良好预期。铁路等投资对部分电子设备形成需求拉动。

新能源仍将是未来行业一大主题

新能源作为位来国家竞争的战略要地，其市场空间巨大并得到政府的积极扶持，因此将成为一个长期性主题。部分公司将在在风能、动力电池、节能照明、太阳能等行业的发展中受益。

维持行业“中性”的投资评级。

基于对行业底部运行将持续到下半年这一时间窗口的判断，维持行业“中性”投资评级，建议关注景气落底的趋势性投资机会以及主题性投资机会。