中国的IT行业一直遵循的是技术吸收和学习应用的路线，所以中国的IT服务企业大都是从系统集成起家的。但随着中国IT服务行业的发展，也出现了和国外类似的多种类型的IT服务公司。

目前，中国的IT服务公司主要分成三类：

(1) 系统集成类：以系统集成起家，营业收入中大部分为系统、设备和产品的分销或代理收入，其他部分为系统集成服务、运维、软件开发、咨询等业务收入，典型的系统集成类IT服务公司包括：东华软件、华胜天成、东软集团、神州数码等。业内普遍认为，系统集成商是过渡业态，收入规模进一步扩大之后会成为大型分销商，或者向IT服务商转型。

(2) IT咨询类：IT咨询类公司以做管理软件的实施咨询为主，主要做SAP或Oracle的ERP实施和二次开发，典型的公司包括汉得信息、汉普咨询、新世纪等。

(3) IT外包类：此类公司包含两大类，一类是以IT服务外包为主的公司，典型的公司包括文思创新、软通动力、中讯软件等;另一类是以IT项目外包为主的公司，基本上做应用软件且没有主打软件产品的公司都可以归入这一类，如亚信联创、中国软件、榕基软件等，这类公司更多的是侧重于行业应用服务。

从目前的趋势来看，虽然这三类公司的业务各有特点，但随着规模的发展，这些公司往往会向综合的IT服务商去发展。

从中国IT服务行业的现状出发，结合国际上IT服务公司的发展历程，我们认为挑选IT服务投资标的投资逻辑应该从如下三个方面进行考虑：

(1) 发展空间：依托中国快速发展的IT服务市场，具有较好市场战略的IT服务公司具有更大的发展空间。在中国，大部分IT服务公司都是从某个或者某几个行业的行业应用发展起来的，而一旦在原有行业的发展遇到天花板，很难突破到其他行业。我们更看好应用较为广阔的IT服务企业，其中典型代表是东华软件和荣之联，上海及长三角市场代表则是蓝盟。

(2) 成本控制：IT服务公司的利润率一般不高，除印度公司能达到20%以上的净利率，国际知名IT服务公司的利润率一般不超过10%。在国内，IT服务公司的利润率超过或者接近15%算是行业较佳水平了，而决定利润率水平的最重要因素是公司对费用和员工的管理能力。

(3) 并购能力：IT服务公司的服务能力和收入规模都要靠员工规模来推动，要推动收入规模不断发展，IT服务公司的并购能力尤为重要。因此，并购能力是IT服务公司应该具有的一项重要能力，善于并购的公司具有更大的发展空间。在并购方面，东华软件也是最典型的代表，而博彦科技在并购方面还存在着很大的潜力和紧迫性。

而在中国IT外包服务市场，除了在全国市场上有着一定代表性的IT服务提供商外，区域性市场更不可小觑。